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新城控股:成长再提速 买入评级

  [摘要]  

  投资要点事件:新城控股披露2017年报,2017年公司实现营业收入405.26亿元,同比增长44.89%;实现归母净利润60.29亿元,同比增长99.68%;基本每股收益2.71元。

  点评:  

  业绩超预期,毛利率水平大幅提升。2017年新城控股实现营业收入405.26亿元,同比最新癫痫病治疗方法增长44.89%;实现归母净利润60.29亿元,同比增长99.68%;基本每股收益2.71元。公司业绩超预期,主要因结算毛利率大幅提升,带来利润大幅增长。2017年公司的销售毛利率和销售净利率分别为35.56%、15.45%,较上年分别增长7.69、4.17个百分点。2017年公司实现合同销售金额1264.72亿元,同比增长94.39%;销售面积928.28万平方米,同比增长61.44%,其中浙江城市公司销售规模突破200亿元,苏州、南京、苏南城市公司突破100亿元。公司快速增长的销售规模为公司未来山东治癫痫的医院正规吗业绩打下坚实基础。截止2017年底,公司共有127个子项目在建,在建面积为2665.62万平方米。  

  土地储备规模持续扩张。2017年新城控股共计新增土地储备122幅,总建筑面积3392.80万平方米,平均楼面地价为3175元/平米。其中,住宅地产新增2446.02万平方米,商业地产新增946.77万平方米。公司进一步完善了“以上海为中枢,长三角为核心,并向珠三角、环渤海和中西部地区进行全国扩张”的“1+3”战略布局,在夯实长三角的基础上,公原发性癫痫的治疗方法司新进驻了成都、重庆、西安、郑州等核心城市。  

  融资成本有所下降。截止2017年报告期末,新城控股平均融资成本5.32%,较上年同期下降0.17个百分点。公司在手资金219.47亿元,预收账款508.14亿元。从资本结构看,截止2017年底,公司资产负债率85.84%,剔除预收账款后的资产负债率80.42%,分别较上年同期提高1.7、2.74个百分点,主要因2017年公司土地投资较为积极。  

癫痫病哪治疗好">  吾悦广场模式领先,发展迅速。截止2017年底,公司已经开业吾悦广场23座,其中2017年新开业12座吾悦广场。目前总物业面积229.33万平方米,全年实现租金及管理费收入10.20亿元,平均出租率97.9%。公司坚持“有情怀、不复制、具规模”理念,推动吾悦广场发展。公司提出未来吾悦广场将力争覆盖中国GDP80%的区域,服务城市80%的主流人群,实现对城市人流和消费流的汇聚,形成规模效应。2018年公司计划新开业吾悦广场18个,计划实现吾悦广场租金及管理费收入20亿元。

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